Dos Potencias de la IA que Vale la Pena Mantener Hasta 2035: Un Análisis Profundo de la Estrategia de Inversión a Largo Plazo

Me encontré con un artículo interesante de Zacks Investment Research que me hizo reflexionar sobre la diferencia entre la especulación a corto plazo en IA y la creación genuina de valor a largo plazo. El artículo, publicado el 14 de noviembre de 2025, defiende dos acciones de IA que podrían valer la pena mantener durante la próxima década, una perspectiva refrescante en un mercado a menudo obsesionado con los resultados trimestrales y los lanzamientos de productos llamativos.

Lo que llamó mi atención no fueron solo las selecciones de acciones en sí, sino la tesis de inversión subyacente. A partir de noviembre de 2025, estamos viendo una clara bifurcación en el mercado de la IA entre las empresas que están aprovechando la ola actual y aquellas que están construyendo la infraestructura fundamental que importará en 2035. El artículo se centra en Microsoft (MSFT) y lo que parece ser Constellation Energy (CEG), aunque el análisis completo profundiza en las dinámicas competitivas que están dando forma a este espacio.

La posición de Microsoft en este panorama es particularmente fascinante cuando se examinan los números. El gigante tecnológico con sede en Redmond ha invertido más de 13 mil millones de dólares en OpenAI desde 2019, pero más importante aún, ha monetizado con éxito esa asociación en todo su ecosistema de productos. Los ingresos por servicios de IA de Azure crecieron un 29% interanual en el cuarto trimestre de 2025, mientras que Microsoft 365 Copilot ha alcanzado los 70 millones de usuarios, una tasa de penetración que habría parecido imposible hace solo 18 meses. La capacidad de la empresa para integrar capacidades de IA en los flujos de trabajo existentes, en lugar de crear productos de IA independientes, representa un enfoque fundamentalmente diferente al de las empresas de IA puras.

El ángulo energético, representado por Constellation Energy, revela algo crucial que muchos inversores están pasando por alto. Los centros de datos que alimentan las cargas de trabajo de IA consumen aproximadamente entre el 1% y el 2% de la electricidad global hoy en día, pero Goldman Sachs proyecta que esto podría alcanzar el 3% al 4% para 2030. Constellation Energy, con sede en Baltimore, Maryland, opera la mayor flota de plantas de energía nuclear en los Estados Unidos, proporcionando electricidad libre de carbono que se está volviendo cada vez más valiosa a medida que las empresas tecnológicas enfrentan presión para cumplir con los compromisos de sostenibilidad mientras escalan la infraestructura de IA.

El Juego de Infraestructura Detrás del Crecimiento de la IA

Lo que resulta particularmente convincente sobre esta tesis de inversión es cómo reconoce los enormes requisitos de infraestructura que demanda la escalabilidad de la IA. Los chips H100 de NVIDIA pueden acaparar titulares, pero la verdadera limitación no es el silicio, sino la energía y la refrigeración. Una sola ejecución de entrenamiento de IA para un modelo de lenguaje grande puede consumir tanta electricidad como la que usan 1,000 hogares en un mes. Esto crea una ventaja estructural para las empresas que pueden proporcionar energía limpia y confiable a gran escala.

El rendimiento reciente de Constellation refleja esta dinámica. Las acciones de la empresa han ganado un 89% en lo que va del año hasta noviembre de 2025, impulsadas en gran medida por acuerdos de compra de energía a largo plazo con operadores de centros de datos a hiperescala. AWS de Amazon firmó un acuerdo de 20 años para 960 megavatios de energía nuclear de la instalación Susquehanna de Constellation, mientras que Microsoft se ha comprometido a comprar energía de los reinicios planificados de reactores de la empresa. Estas no son apuestas especulativas, son inversiones en infraestructura con períodos de recuperación de décadas.

El ángulo nuclear es particularmente interesante cuando se considera el contexto global. Mientras Estados Unidos debate la política energética, China tiene 27 reactores nucleares en construcción y planea triplicar su capacidad nuclear para 2035. Francia genera el 70% de su electricidad a partir de la energía nuclear y se está posicionando como el centro de infraestructura de IA de Europa. La flota nuclear doméstica de Constellation de repente parece un activo estratégico nacional, no solo una inversión en una empresa energética.

La posición competitiva de Microsoft se vuelve más clara cuando se examina cómo es diferente de otros gigantes tecnológicos. La empresa matriz de Google, Alphabet, ha invertido fuertemente en investigación de IA a través de DeepMind y Google AI, pero lucha por monetizar estas capacidades más allá de la publicidad en búsquedas. Meta ha invertido miles de millones en investigación de IA y el metaverso, pero enfrenta vientos en contra regulatorios y desafíos de crecimiento de usuarios. Los esfuerzos de IA de Amazon están fragmentados en AWS, Alexa y varias aplicaciones minoristas, careciendo de la estrategia cohesiva que Microsoft ha logrado.

Los números cuentan la historia. El segmento de productividad y procesos de negocio de Microsoft, que incluye Office 365 y Teams, generó 20.3 mil millones de dólares en ingresos durante el primer trimestre de 2025, con las funciones de Copilot impulsando un aumento del 12% en los ingresos promedio por usuario. Esto no es solo adopción de IA, es monetización de IA a escala empresarial. La capacidad de la empresa para cobrar precios premium por herramientas de productividad mejoradas con IA crea un foso competitivo sostenible que es difícil de replicar para los competidores.

Dinámicas del Mercado y Paisaje Competitivo

El paisaje competitivo en la infraestructura de IA está evolucionando rápidamente, y los ganadores no son necesariamente las empresas con las demostraciones más llamativas. Tome Arista Networks (ANET), otra empresa mencionada en el análisis. La empresa de redes con sede en Santa Clara se ha convertido en infraestructura esencial para los centros de datos de IA, con sus conmutadores Ethernet optimizados para los requisitos de alta capacidad y baja latencia del entrenamiento de IA distribuido. Los ingresos de Arista crecieron un 20% interanual en el tercer trimestre de 2025, impulsados completamente por la demanda de proveedores de servicios en la nube que están construyendo capacidades de IA.

Lo notable de la posición de Arista es cómo se beneficia independientemente de qué modelos o marcos de IA se vuelvan dominantes. Ya sea que los clientes elijan el hardware de NVIDIA, las alternativas de AMD o jugadores emergentes como Cerebras, todos necesitan redes de alto rendimiento. Este enfoque de “picos y palas” para invertir en IA ha generado históricamente retornos más consistentes que apostar por ganadores tecnológicos específicos.

El mercado está comenzando a reconocer estos juegos de infraestructura. El ETF Global X Data Center REITs & Digital Infrastructure ha superado al NASDAQ en un 15% en lo que va del año, mientras que las acciones de IA pura han experimentado una volatilidad significativa. Los inversores están comenzando a entender que las ganancias sostenibles de la IA fluyen hacia las empresas que controlan recursos esenciales, como la energía, las redes y las plataformas en la nube, en lugar de solo aquellas que desarrollan algoritmos de IA.

La situación de Meta ilustra los desafíos que enfrentan las empresas sin este control de infraestructura. A pesar de gastar 13.7 mil millones de dólares en Reality Labs en 2024 y continuar con enormes inversiones en investigación de IA, las acciones de la empresa han tenido un rendimiento inferior al de Microsoft en un 23% en los últimos 18 meses. La dependencia de Meta de los ingresos por publicidad, el escrutinio regulatorio y la falta de monetización de IA empresarial crean vientos en contra estructurales que los juegos de infraestructura no enfrentan.

El momento de estas inversiones es crucial. A partir de noviembre de 2025, estamos viendo las primeras etapas de la adopción de IA empresarial, pero la verdadera oportunidad radica en la infraestructura que soportará las cargas de trabajo de IA hasta 2035. McKinsey estima que la IA generativa podría contribuir entre 2.6 y 4.4 billones de dólares anualmente al PIB global, pero realizar este potencial requiere inversiones masivas en infraestructura que apenas están comenzando.

Mirando las dinámicas competitivas globales, Estados Unidos mantiene ventajas en investigación de IA y capital de riesgo, pero enfrenta desafíos en manufactura e infraestructura energética. China lidera en el despliegue de aplicaciones de IA y tiene una capacidad de manufactura sustancial, mientras que Europa se centra en la regulación de IA y los marcos éticos. Empresas como Microsoft y Constellation Energy que pueden navegar estas complejidades geopolíticas mientras mantienen el liderazgo tecnológico están posicionadas para un crecimiento sostenible a largo plazo.

La tesis de inversión se vuelve aún más convincente cuando se consideran los requisitos de capital para la infraestructura de IA. Construir un centro de datos de IA de última generación cuesta entre 1 y 2 mil millones de dólares y requiere de 2 a 3 años de tiempo de construcción. Esto crea barreras naturales de entrada y favorece a las empresas con activos de infraestructura existentes. Las plantas nucleares de Constellation, algunas que datan de la década de 1970, de repente se convierten en activos estratégicos valiosos en lugar de instalaciones industriales envejecidas.

Desde una perspectiva de riesgo, estos juegos de infraestructura ofrecen flujos de efectivo más predecibles que las empresas de IA pura. Las plantas nucleares de Constellation operan bajo contratos a largo plazo con servicios públicos y clientes corporativos, proporcionando visibilidad de ingresos que las empresas de software no pueden igualar. El negocio de software empresarial de Microsoft genera ingresos por suscripción recurrentes que son menos volátiles que los modelos dependientes de publicidad o los ciclos de ventas de hardware.

El entorno regulatorio también favorece a estos jugadores establecidos. La energía nuclear enfrenta una supervisión regulatoria compleja, pero Constellation tiene décadas de experiencia navegando estos requisitos. El enfoque empresarial de Microsoft significa que enfrenta menos escrutinio de privacidad del consumidor que Meta o Google, mientras que su enfoque de asociación para el desarrollo de IA reduce los riesgos antimonopolio en comparación con las empresas que desarrollan modelos de IA propietarios.

Al mirar hacia 2035, es probable que el paisaje de la IA esté dominado por empresas que controlan infraestructura esencial en lugar de aquellas con los algoritmos más sofisticados. La democratización de las herramientas de IA significa que las ventajas competitivas se desplazarán del desarrollo de modelos a las capacidades de implementación, el control de infraestructura y las relaciones con los clientes. Las relaciones empresariales de Microsoft, combinadas con su plataforma en la nube Azure y asociaciones de IA, crean múltiples capas de protección competitiva.

La transición energética añade otra dimensión a esta tesis de inversión. A medida que los gobiernos de todo el mundo se comprometen con los objetivos de neutralidad de carbono, la energía nuclear está experimentando un renacimiento. La Agencia Internacional de Energía proyecta que la capacidad nuclear podría duplicarse para 2050, impulsada en parte por la demanda de centros de datos, pero también por esfuerzos más amplios de descarbonización. Constellation Energy se encuentra en la intersección de estas dos tendencias masivas: el crecimiento de la IA y la transición energética, creando lo que podría ser una oportunidad de crecimiento de décadas.

Este análisis sugiere que invertir con éxito a largo plazo en IA requiere mirar más allá de las jugadas tecnológicas obvias para identificar empresas que se beneficiarán de la adopción de IA independientemente de qué tecnologías específicas prevalezcan. Los proveedores de infraestructura, los proveedores de energía y las empresas de plataformas que permiten el despliegue de IA pueden generar retornos más sostenibles que los propios desarrolladores de IA. Es un recordatorio sobrio de que en la inversión tecnológica, las empresas que construyen las carreteras a menudo superan a aquellas que fabrican los autos que circulan por ellas.

Esta publicación fue escrita después de leer Member Sign In. He añadido mi propio análisis y perspectiva.

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