截至2025年12月，全球中央银行在数字货币（CBDC）开发竞争中迎来了新阶段。根据国际清算银行（BIS）的最新报告，93%的中央银行参与了CBDC研究，其中24个国家已经在运行试点项目。特别是中国的数字人民币（e-CNY）累计交易额已突破1800亿元（约250亿美元），进入实质性商业化阶段。这一动向被视为超越简单技术创新的战略工具，重新塑造全球金融霸权结构。
基于区块链技术的CBDC的快速扩散极大地扩大了相关企业的商业机会。韩国的三星SDS（首尔总部）作为韩国银行CBDC试点项目的核心技术合作伙伴，提供分布式账本技术和安全解决方案。公司宣布2025年第三季度区块链业务部门的销售额达到890亿韩元，同比增长47%。LG CNS（首尔总部）也通过自主开发的区块链平台“Monachain”积极参与国内外CBDC项目，2025年区块链相关订单已超过1200亿韩元。
全球CBDC市场的技术分化与竞争格局
目前，全球CBDC市场根据技术架构和实施方式大致分为三种模式。第一种是中国采用的“双层系统”，即中央银行通过商业银行分发数字货币。第二种是欧洲中央银行正在研究的“直接发行模式”，即中央银行直接向个人和企业提供数字货币。第三种是日本和英国偏好的“混合模式”，在尽可能保持现有金融基础设施兼容性的同时逐步推进数字化。
从技术角度来看，大多数CBDC项目是基于许可型区块链（Permissioned Blockchain）构建的。这意味着与比特币或以太坊等公共区块链不同，中央银行可以控制网络参与者。例如，中国的数字人民币表现出每秒处理30万笔交易的性能，这与现有支付系统如支付宝或微信支付相似。相反，欧洲中央银行的数字欧元更注重隐私保护，正在开发即使在离线交易时也能保证匿名性的技术。
在美国，虽然联邦储备系统采取相对谨慎的态度，但民间企业的技术创新非常活跃。IBM（纽约总部）通过“IBM Blockchain Platform”支持全球15个中央银行的CBDC研究，预计2025年区块链相关收入达到23亿美元。微软（华盛顿州雷德蒙德总部）提供基于Azure云的CBDC基础设施解决方案，特别在发展中国家的中央银行中备受欢迎。公司宣布仅在2025年上半年就与12个国家签署了CBDC相关合作伙伴关系。
在韩国，韩国银行自2021年开始的CBDC试点测试已进入2025年的第三阶段，实际商业化的可能性正在增加。特别是SK电信（首尔总部）开发了结合5G网络和区块链的“量子密钥分发”技术，大大提高了CBDC的安全性。该技术利用量子密码通信实现了无法被黑客攻击的交易环境，韩国银行将其命名为世界首个“量子安全CBDC”。
市场影响与企业战略响应
CBDC的扩散正在对现有金融生态系统带来根本性变化。根据麦肯锡的最新分析，预计到2030年全球CBDC市场规模将达到2130亿美元，其中亚洲地区将占45%。特别是中国的数字人民币预计到2025年底日交易量将超过100亿元（约14亿美元），相当于中国零售支付市场的15%。
为了应对这种市场变化，全球技术企业正在实施多角度战略。三星SDS于2024年12月在新加坡成立了“亚洲区块链中心”，正式进军东南亚CBDC市场。公司特别通过与印度尼西亚和泰国中央银行的合作，开发专注于伊斯兰金融的CBDC解决方案，被视为面向全球18亿穆斯林人口的新市场创造机会。三星SDS的区块链业务部部长李在镕强调：“CBDC不仅仅是数字货币，而是反映各国经济政策和文化特性的定制金融基础设施。”
LG CNS通过差异化的方式在市场上占据了独特的位置。公司开发的“Monachain”是专注于互操作性的区块链平台，支持不同CBDC之间的交换和支付。这在跨境交易频繁的欧盟地区尤其受到关注，欧洲中央银行正在与LG CNS进行“跨境CBDC”实证实验。项目规模达到5亿欧元，若成功，LG CNS有望成为整个欧洲CBDC基础设施建设的关键合作伙伴。
在全球范围内，IBM的战略集中在“企业区块链”上。公司不仅提供CBDC平台，还提出支持中央银行整体数字化转型的综合解决方案。特别是基于IBM的“Hyperledger Fabric”的CBDC解决方案能够每秒处理超过10万笔交易，并保证99.99%的系统可用性。尼日利亚的e-Naira、巴哈马的Sand Dollar等已商业化的CBDC项目大多基于IBM技术构建，公司宣布计划到2026年参与超过50个国家的CBDC项目。
微软的方式是基于云基础设施的“CBDC即服务”模型。特别考虑到发展中国家难以自行构建区块链基础设施，通过Azure云提供交钥匙解决方案。加纳、乌拉圭、柬埔寨等12个国家已在使用微软的CBDC云服务，月平均服务费用每国约为50万美元。公司计划在2025年下半年推出“基于人工智能的CBDC管理系统”，以支持中央银行更精确地执行货币政策。
作为韩国通信行业的代表，SK电信从5G和区块链融合的独特视角进入CBDC市场。公司开发的“5G-区块链集成平台”被评为能够实时处理大容量交易的下一代CBDC基础设施。特别是专注于物联网设备之间的自动支付系统，实现了自动驾驶汽车的停车费支付、智能家居的电费自动结算等未来支付场景。SK电信于2025年10月与德国大众一起启动了“汽车CBDC支付系统”试点服务，目标在2026年实现商业化。
在技术方面值得关注的发展是“零知识证明（Zero-Knowledge Proof）”技术在CBDC中的应用。该技术能够在不公开交易方身份或交易金额的情况下验证交易的有效性，被视为解决CBDC隐私问题的关键技术。欧洲中央银行的数字欧元项目正在试验应用该技术，初步测试结果显示交易处理速度比现有提高了20%，同时个人信息保护水平提高了90%以上。
市场专家认为，在CBDC竞争中决定胜负的关键因素是“互操作性”、“可扩展性”和“安全性”。德勤的全球区块链负责人琳达·鲍森表示：“2025年将是CBDC超越概念验证阶段，能够衡量其对实际经济活动影响的元年。”她还预测：“技术企业的战略定位将决定未来十年区块链市场的格局。”实际上，根据高德纳的最新报告，CBDC相关企业投资较2024年增长340%，达到180亿美元，其中60%集中在亚洲地区。
监管环境的变化也对市场趋势产生了重大影响。欧盟于2025年6月通过了“数字欧元法案”，明确了数字欧元的法律地位，美国也在积极讨论制定联邦层面的CBDC指导方针。韩国于2025年9月制定了“数字货币特别法”，为CBDC商业化提供了法律基础。这些监管框架的具体化对企业的投资决策产生了积极影响，特别是使长期业务计划的制定成为可能。
CBDC市场的增长也为现有金融科技生态系统提供了新机会。传统支付服务提供商正专注于开发与CBDC的联动服务，新的商业模式正在出现。例如，“CBDC钱包服务”、“基于CBDC的微型贷款”、“CBDC资产管理服务”等是代表性的。市场研究机构弗若斯特沙利文预计，这些CBDC生态系统服务市场将到2030年增长至500亿美元规模。
分析目前在CBDC开发竞争中领先国家的成果，可以发现有趣的模式。中国在强大的政府主导下实现了快速扩散，但在国际兼容性方面存在局限。相反，欧盟虽然进展速度较慢，但注重隐私保护和国际标准的遵循，有可能引领全球标准。韩国和日本则追求技术成熟度和实用性的平衡，正在争夺亚洲地区的CBDC枢纽角色。
从投资者的角度来看，2025年CBDC相关企业的股价表现非常积极。三星SDS较年初上涨67%，LG CNS增长54%。SK电信尽管通信股整体表现不佳，但因区块链业务部门的增长预期而上涨15%。在全球企业中，IBM上涨32%，微软上涨28%，被认可为CBDC主题股的价值。高盛的区块链专业分析师詹姆斯·库珀评价道：“CBDC市场仍处于初期阶段，但已经在产生实质性的收入和利润，投资吸引力很高。”
展望未来，预计2026年将成为CBDC的“大众化元年”。中国的数字人民币将开始在跨境交易中正式使用，欧洲的数字欧元也有望超越试点服务，正式推出。韩国也计划在2026年下半年实现CBDC商业化，全球CBDC生态系统将正式形成。这一变化将为相关企业提供前所未有的增长机会，同时根据技术实力和市场应对能力，赢家和输家将被明确区分。基于区块链技术的数字货币革命现已进入正式轨道，预示着全球金融系统的根本性变革。
