오늘 정말 놀라운 것을 발견했습니다. 우리는 암호화폐 회사들이 좌우로 방향을 바꾸는 이야기에 익숙하지만, 이번에는 다릅니다. 생물의학 기업들이 블록체인 기술을 단순한 투기적 수단이 아니라, 고장난 전통적인 연구 자금 조달 시스템에 대한 진정한 대안으로 사용하기 시작했습니다. 그리고 그들이 이야기하는 숫자들? 이제는 이해가 되기 시작합니다.
제가 읽은 기사에서는 미국에 본사를 둔 생물의학 기술 회사인 포티지 바이오텍이 2025년 9월에 전략적으로 전환하여 톤코인(TON) 금고 회사가 된 과정을 강조했습니다. 그러나 흥미로운 점은 그들이 핵심 임무를 포기하지 않았다는 것입니다. 대신, TON 네트워크를 보호하고 텔레그램 생태계 프로젝트에 투자하여 얻은 스테이킹 수익을 암 연구에 사용하고 있습니다. AlphaTON의 CEO 브리타니 카이저에 따르면, 이 접근 방식은 운영 수익을 연구 개발에 직접적으로 흘려보내게 하여 전통적인 자금 조달 모델이 일관되게 제공하기 어려운 것을 가능하게 합니다.
이 접근 방식에서 가장 인상 깊었던 점은 생물의학 연구의 근본적인 문제를 해결한다는 것입니다: 발견과 치료 가능성 사이의 수십 년간의 지연. 전통적인 벤처 캐피탈과 정부 자금 조달은 종종 조건이 붙고, 긴 승인 절차와 위험 회피 투자 기준이 있어 유망한 연구를 시작하기도 전에 죽일 수 있습니다. 현재 시스템은 연구자들이 실제 연구를 수행하는 것보다 보조금 제안서를 작성하는 데 더 많은 시간을 쓰도록 강요하며, 2025년 말 기준 NIH 보조금의 성공률은 약 20%에 머물러 있습니다.
여기서의 금융 메커니즘은 놀랍도록 정교합니다. 카이저는 여러 벡터에 걸쳐 현실 세계 자산(RWA) 토큰화를 탐구하고 있다고 언급했습니다: 지적 재산권 토큰화, 연구 소유 회사의 주식 토큰화, 심지어 미래 연구 수익의 토큰화까지. 이는 단순한 이론이 아닙니다 – 우리는 구체적인 구현을 보고 있습니다. AlphaTON의 전략 고문으로 활동 중인 앤서니 스카라무치는 이 모델이 단순히 원래의 사업 구조를 제거하는 것이 아니라 가치 있는 운영 자산을 유지함으로써 일반적인 암호화폐 금고 회사와 차별화된다고 강조했습니다.
그러나 이는 단순히 금고 관리에 관한 것이 아닙니다. 예측 시장 각도에서 상황이 정말 흥미로워집니다. 탈중앙화 과학 스타트업인 Ideosphere는 연구자들이 예측 시장을 통해 가설을 제시하고, 거래자들이 연구 결과를 추측하며 가장 유망한 프로젝트에 자금을 할당할 수 있는 시스템을 개발하고 있습니다. 공동 창업자이자 기술 책임자인 레이 자람은 이러한 예측 시장의 스프레드가 직접 연구자들에게 전달되어 시장 주도 자금 조달 메커니즘을 만들어 전통적인 동료 검토 시스템보다 더 빠르게 돌파구 연구를 식별할 수 있다고 설명했습니다.
이 트렌드의 타이밍은 현재의 바이오테크 자금 조달 상태를 고려할 때 특히 중요합니다. 전통적인 바이오테크 IPO는 2021년 피크에 비해 약 60% 감소했으며, 초기 단계 생명 과학 회사에 대한 벤처 자금 조달은 2023년 같은 기간의 121억 달러에서 2025년 상반기 약 82억 달러로 감소했습니다. 이러한 자금 부족은 기업들이 대체 자본 형성 전략을 탐구하도록 강요하고 있으며, 블록체인 기반 접근 방식이 실행 가능한 옵션으로 부상하고 있습니다.
시장 역학과 경쟁 환경
이 분야의 경쟁 환경은 빠르게 진화하고 있으며, 여러 가지 뚜렷한 접근 방식이 나타나고 있습니다. 뉴욕 스토니 브룩에 본사를 둔 BNB 금고 운영자 Applied DNA Sciences와 CEA Industries와 같은 회사들은 주로 금융 전략으로서 암호화폐 보유를 확장하고 있지만, 운영 자금 메커니즘으로서의 역할은 아닙니다. 포티지 바이오텍과 같은 회사들과의 주요 차이점은 실제 연구 운영과의 암호화폐 금고 관리 통합으로, 지속 가능한 자금 순환을 창출하는 것입니다.
홍콩에 본사를 둔 Animoca Brands로부터의 Bio Protocol의 최근 자금 조달 라운드는 블록체인 기반 연구 자금 조달 모델에 대한 기관 투자자의 신뢰를 나타냅니다. 기사는 특정 자금 조달 금액을 제공하지 않았지만, 2025년 초 기준 59억 달러의 포트폴리오 평가로 알려진 Animoca Brands의 참여는 탈중앙화 과학 이니셔티브에 대한 상당한 자본 지원을 시사합니다.
연구 자금 조달의 토큰 경제학은 기회와 도전을 모두 제공합니다. 뉴욕의 화이자와 스위스 바젤의 로슈와 같은 전통적인 제약 회사들은 일반적으로 매출의 15-20%를 연구 개발에 투자하며, 개발 일정은 평균 10-15년이며 승인된 약물 당 비용은 종종 10억 달러를 초과합니다. 블록체인 접근 방식은 더 효율적인 자본 할당과 더 넓은 투자자 기반에 걸친 위험 분배를 통해 일정과 비용을 모두 줄일 수 있습니다.
그러나 규제 환경은 여전히 복잡합니다. SEC의 암호화 자산에 대한 진화하는 입장은 이러한 금고 전략이 특히 상장된 바이오텍 회사에 대해 어떻게 구현될 수 있는지에 영향을 미칩니다. 이 분야에서 운영하는 회사들은 증권 규제를 탐색하면서 의료 연구에 대한 FDA 요구 사항을 준수해야 합니다. 암호화 규제와 제약 규제의 교차점은 도전적이지만 잠재적으로 보람 있는 운영 환경을 만듭니다.
예측 시장 접근 방식에서 특히 매력적인 점은 연구 자금 조달 결정을 민주화할 수 있다는 것입니다. 전통적인 자금 조달은 특정 연구 분야에 대한 깊은 기술적 전문 지식이 없을 수 있는 보조금 위원회와 기관 투자자에 크게 의존합니다. 반면 예측 시장은 다양한 참가자로부터 정보를 집계하여 기관 투자자가 간과할 수 있는 유망한 연구 방향을 식별할 수 있습니다. 2025년에 32억 달러 이상의 거래량을 처리한 Polymarket과 같은 플랫폼의 초기 데이터는 예측 시장이 정보를 효과적으로 집계하고 합리적인 정확도로 결과를 예측할 수 있음을 시사합니다.
현실 세계 응용은 단순히 자금 조달 메커니즘을 넘어 확장됩니다. 지적 재산권의 토큰화는 연구 자산에 대한 더 유동적인 시장을 창출하여 연구자들이 긴 상업화 과정을 기다리지 않고 초기 단계에서 자신의 작업을 수익화할 수 있게 합니다. 이는 종종 실험실 발견과 상업적 응용 사이의 격차를 해소하는 데 어려움을 겪는 학술 연구자들에게 특히 가치가 있을 수 있습니다.
기술 구현 및 전략적 함의
기술적 관점에서 블록체인 기술과 연구 자금 조달의 통합은 여러 시스템적 비효율성을 해결합니다. 스마트 계약은 이정표 기반의 자금 방출을 자동화하여 사전에 정해진 연구 목표를 충족하는 프로젝트에 자본이 흐르도록 보장합니다. 이는 행정적 부담을 줄이는 동시에 자금 사용의 투명한 추적을 제공하여 전통적인 보조금 시스템이 종종 부족한 부분을 보완합니다.
TON 블록체인의 텔레그램 생태계와의 통합은 연구 협업에 독특한 이점을 제공합니다. 2025년 말 기준 9억 명 이상의 월간 활성 사용자를 보유한 텔레그램을 통해 연구자들은 기존의 커뮤니케이션 네트워크와 미니 앱 인프라를 활용하여 협업 연구 환경을 만들 수 있습니다. 이러한 네트워크 효과는 연구 확산과 동료 검토 과정을 가속화하여 발견과 출판 사이의 시간을 줄일 수 있습니다.
이해 관계자에 대한 재정적 함의는 크게 다릅니다. 연구자들에게 블록체인 기반 자금 조달은 더 예측 가능한 수익 흐름과 자본에 대한 더 빠른 접근을 제공할 수 있습니다. 전통적인 보조금 주기는 종종 6-18개월의 승인 과정을 포함하지만, 블록체인 기반 자금 조달 메커니즘은 이를 몇 주 또는 며칠로 줄일 수 있습니다. 투자자들에게는 토큰화된 연구 자산이 새로운 다각화 기회와 전통적인 바이오텍 투자보다 잠재적으로 더 높은 수익을 제공하지만, 그에 상응하는 더 높은 위험도 따릅니다.
제약 회사들은 더 복잡한 전략적 결정을 직면합니다. 블록체인 기반 연구 자금 조달을 수용하면 더 낮은 비용으로 혁신적인 연구에 접근할 수 있지만, 새로운 경쟁 역학도 도입됩니다. 탈중앙화 자금 조달에 접근할 수 있는 소규모 연구팀은 전통적인 제약 거대 기업에 더 효과적으로 경쟁할 수 있으며, 전통적인 산업 계층을 방해할 수 있습니다.
글로벌 함의는 상당합니다. 블록체인 기술과 의료 연구 모두에 대한 강력한 규제 프레임워크를 가진 국가는 상당한 연구 투자를 유치할 수 있습니다. 스위스, 싱가포르, 특정 미국 주는 블록체인 혁신을 위한 유리한 관할지로 자리 잡았으며, 강력한 제약 규제 환경을 유지하고 있습니다. 이러한 규제 차익 거래는 향후 10년 동안 획기적인 의료 연구가 발생하는 위치에 영향을 미칠 수 있습니다.
앞으로 이러한 블록체인 기반 연구 자금 조달 모델의 성공은 구체적인 결과를 입증할 수 있는 능력에 달려 있을 것입니다. 포티지 바이오텍과 같은 초기 수용자는 중요한 테스트 사례로서, 그들의 연구 결과와 재정적 성과가 더 넓은 산업 채택을 위한 데이터 포인트를 제공할 것입니다. 그들의 암 연구 프로그램이 의미 있는 진전을 보이면서 지속 가능한 금고 운영을 유지한다면, 우리는 바이오텍 부문 전반에 걸쳐 가속화된 채택을 볼 수 있을 것입니다.
암호화폐 금고 관리와 과학 연구의 융합은 혁신이 자금을 조달받는 방식의 흥미로운 진화를 나타냅니다. 전통적인 벤처 캐피탈과 정부 자금 조달은 여전히 중요할 가능성이 높지만, 블록체인 기반 대안은 지원을 찾기 어려운 돌파구 연구를 위한 새로운 경로를 만들고 있습니다. 2025년 11월 현재, 우리는 이 변혁의 초기 단계에 있지만, 의료 발전과 연구 접근성에 대한 잠재적 함의는 진정으로 흥미롭습니다. 이 접근 방식이 작동할지 여부가 아니라 얼마나 빨리 확장할 수 있을지, 이를 지원할 규제 프레임워크가 어떻게 형성될지가 문제입니다.
이 글은 암호화폐 금고와 블록체인이 탈중앙화 과학의 길을 열고 있다를 읽은 후 작성되었습니다. 제 자신의 분석과 관점을 추가했습니다.
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