💥[Última hora] SKC registra pérdidas operativas de 49.600 millones de wones en el tercer trimestre…Concentra sus recursos corporativos en los sustratos de vidrio para impulsar una mejora de resultados

Las imágenes utilizadas en este artículo no son imágenes oficiales de la empresa.

SKC comunicó el 28 de octubre que sus pérdidas operativas consolidadas del tercer trimestre de 2026 (julio-septiembre) ascendieron a 49.600 millones de wones, frente a los 54.900 millones de wones de pérdidas registrados en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos aumentaron un 26% interanual, hasta 638.900 millones de wones, mientras que la pérdida neta alcanzó los 128.500 millones de wones.

En comparación con el trimestre anterior, los ingresos disminuyeron ligeramente desde los 645.400 millones de wones del segundo trimestre, mientras que las pérdidas operativas aumentaron en 35.200 millones de wones, pasando de 14.400 millones a 49.600 millones de wones.

Antes de la publicación de los resultados, las firmas de valores habían señalado como factores de las pérdidas el deterioro de inventarios derivado de la suspensión de operaciones de la planta de Jeongeup de SK Nexilis, filial dedicada a las láminas de cobre, estimado por Meritz Securities en aproximadamente 27.000 millones de wones, así como los costes iniciales y la depreciación de las nuevas instalaciones de Malasia. Las pérdidas operativas reales superaron las estimaciones de Meritz Securities (-25.400 millones de wones) y Samsung Securities (-14.800 millones de wones).

Por divisiones, el negocio de láminas de cobre continuó mostrando debilidad. Según Aju Business Daily, este segmento registró ingresos de 248.200 millones de wones y pérdidas operativas de 54.400 millones de wones en el tercer trimestre. Los resultados reflejaron costes extraordinarios derivados de la optimización de las instalaciones de producción nacionales, así como la carga de costes fijos de la planta de Malasia.

En cambio, el negocio de materiales semiconductores registró ingresos de 71.800 millones de wones y un beneficio operativo de 21.800 millones de wones. Entre los factores que contribuyeron a estos resultados se encuentran el mayor peso de los productos de alto valor añadido para centros de datos de IA, el aumento de las ventas en el segmento de semiconductores no destinados a memoria y la mejora de la rentabilidad de los productos de memoria existentes. El negocio químico también mantuvo la rentabilidad por tercer trimestre consecutivo, con ingresos de 317.300 millones de wones y un beneficio operativo de 13.400 millones de wones.

La estructura financiera también mostró mejoras. Mediante una ampliación de capital en el primer semestre y operaciones de financiación con características de capital propio de SK Nexilis, SKC redujo su ratio de deuda sobre patrimonio del 233% registrado a finales del año pasado al 122%.

Sin embargo, mientras las pérdidas del negocio de láminas de cobre siguen afectando a los resultados, queda pendiente una cuestión fundamental: si la comercialización de los sustratos de vidrio, que SKC impulsa como negocio de crecimiento de nueva generación, podrá traducirse en una mejora futura de sus resultados.

Concentración de recursos corporativos en los sustratos de vidrio…Grandes inversiones centradas en Absolics

El negocio en el que SKC está concentrando sus esfuerzos como motor de crecimiento a medio y largo plazo es el de los sustratos de vidrio para semiconductores. Al mismo tiempo que trabaja para mejorar la rentabilidad de sus negocios tradicionales de láminas de cobre y productos químicos, SKC está destinando importantes recursos financieros a la comercialización de sustratos de vidrio para el mercado de encapsulado de semiconductores de nueva generación.

Las decisiones de financiación e inversión adoptadas este año muestran hasta qué punto SKC está concentrando prácticamente los recursos de toda la empresa en los sustratos de vidrio.

Durante el primer semestre de 2026, SKC captó aproximadamente 1,1671 billones de wones mediante una ampliación de capital. La empresa anunció que planeaba invertir alrededor de 590.000 millones de wones de esos fondos en el negocio de sustratos de vidrio, de forma escalonada durante los próximos tres años. Algunos medios, entre ellos The Bell y The Elec, indicaron que el importe de la ampliación de capital era de 1,1647 billones de wones. La razón de la diferencia entre ambas cifras permanece Sin confirmar.

En el centro de estas inversiones se encuentra Absolics, la empresa de inversión en sustratos de vidrio establecida por SKC en Estados Unidos.

Absolics fue fundada por SKC en Estados Unidos en 2021. SKC posee el 70,05% de sus acciones, mientras que la empresa estadounidense de equipos para semiconductores Applied Materials (AMAT) controla el 29,95% restante.

A través de Absolics, SKC está desarrollando el proceso de comercialización de los sustratos de vidrio, desde la construcción de instalaciones de producción en Estados Unidos hasta la homologación por parte de los clientes, la validación tecnológica y los preparativos para la producción en masa.

Según el folleto de inversión de mayo de 2026, la inversión total prevista por Absolics para el periodo 2026-2028 asciende a 589.600 millones de wones. De esta cantidad, 237.500 millones de wones corresponden a gastos de operación de prueba y 102.600 millones de wones a inversiones en instalaciones y equipos.

La empresa también anunció que ejecutaría 37.600 millones de wones en gastos operativos (OPEX) como primera fase de su plan de inversión de 194.700 millones de wones para 2026. Estos fondos se utilizarán para evaluaciones y homologaciones de clientes, operaciones relacionadas con el personal de fabricación y otras actividades.

El 4 de septiembre, el consejo de administración de SKC aprobó aportar aproximadamente 281.000 millones de wones a una ampliación de capital de Absolics dirigida a sus accionistas. El importe total de la ampliación de capital de Absolics fue de 401.100 millones de wones, y SKC acordó adquirir 192.416 acciones nuevas.

En ese momento, SKC explicó que la aportación constituía el primer desembolso de su plan de inversión de aproximadamente 590.000 millones de wones para los siguientes tres años.

Posteriormente, el 22 de septiembre, SKC suscribió aproximadamente 92.100 millones de wones adicionales. De este modo, el importe total suscrito por SKC en la ampliación de capital de Absolics aumentó hasta aproximadamente 373.100 millones de wones, mientras que Absolics obtuvo alrededor de 400.000 millones de wones mediante la operación.

Esto resulta significativo porque SKC ha pasado de limitarse a anunciar su entrada en el negocio de sustratos de vidrio a asignar efectivamente los fondos necesarios para las homologaciones de clientes y los preparativos de comercialización.

No obstante, los acuerdos de aportación de capital y los importes suscritos corresponden a decisiones de inversión divulgadas oficialmente. No deben interpretarse en su totalidad como gastos del ejercicio ni como inversiones en instalaciones cuyo desembolso ya se haya completado.

Principales cifras financieras y de inversión en sustratos de vidrio

Los planes de inversión, las inversiones históricas acumuladas y los importes suscritos en ampliaciones de capital que aparecen en la tabla corresponden a periodos y criterios diferentes. Por tanto, no pueden sumarse directamente para calcular la inversión total acumulada en Absolics.

Planta de Georgia, Estados Unidos, y apoyo del programa CHIPS

La base de producción de Absolics está situada en Covington, Georgia, Estados Unidos.

La construcción de la planta de Covington comenzó en noviembre de 2022. Se trata de una instalación fundamental para la fabricación de sustratos de vidrio y las evaluaciones de clientes. Según los informes publicados, la primera planta (SVM), de aproximadamente 12.000 m², se completó en marzo de 2024.

También se ha informado de un plan para alcanzar una capacidad de producción anual de 72.000 m² una vez terminada la segunda planta. Sin embargo, las fechas exactas de inicio y finalización de la segunda planta, así como la vigencia actual de ese objetivo de capacidad, permanecen Sin confirmar.

El apoyo del Gobierno estadounidense constituye otra de las bases para el desarrollo del proyecto.

Absolics firmó un acuerdo preliminar relacionado con las ayudas estadounidenses del programa CHIPS el 23 de mayo de 2024. Posteriormente, el 5 de diciembre, se confirmó una adjudicación de financiación directa de hasta 75 millones de dólares.

Según el Instituto Nacional de Estándares y Tecnología de Estados Unidos (NIST), las ayudas se destinan a unas instalaciones de 120.000 pies cuadrados (aproximadamente 11.148 m²) en Covington, Georgia, con una inversión estimada en instalaciones y equipos de 343 millones de dólares.

Por separado, fuentes secundarias señalan que en enero de 2025 también se confirmó una financiación de 100 millones de dólares para investigación y desarrollo a través del Programa Nacional de Fabricación de Encapsulado Avanzado de Estados Unidos (NAPMP).

El calendario original presentado por el NIST contemplaba las primeras entregas a clientes en 2025 y la entrada en funcionamiento de la capacidad de producción en 2027.

Sin embargo, estas fechas correspondían a los planes presentados en aquel momento y no significan que actualmente se haya confirmado el inicio de la producción comercial en masa ni la generación de ingresos procedentes de clientes. El calendario de producción se ha retrasado posteriormente y la fecha concreta de inicio continúa Sin confirmar.

La inversión total acumulada en la planta de Covington tampoco ha podido verificarse mediante fuentes primarias oficiales. Algunas fuentes secundarias mencionan una cifra de 600 millones de dólares, pero no puede considerarse un importe de inversión efectivamente realizada y confirmado.

Estrategia dual de sustratos integrados y no integrados…Comparación tecnológica con Samsung Electro-Mechanics

El elemento central de la estrategia de Absolics es el desarrollo simultáneo de dos tipos de productos: sustratos de vidrio con componentes integrados (Embedding) y sustratos sin componentes integrados (Non-Embedding).

Los sustratos de vidrio están recibiendo atención en el sector del encapsulado avanzado de semiconductores como una tecnología capaz de sustituir los sustratos convencionales basados en materiales orgánicos o de permitir nuevas arquitecturas de encapsulado.

El NIST explica que la tecnología de sustratos de vidrio de Absolics podría contribuir a reducir el consumo energético y la complejidad de los sistemas, además de facilitar interconexiones más densas y cortas en semiconductores destinados a IA, computación de alto rendimiento y centros de datos.

El primer enfoque desarrollado por Absolics, los sustratos de vidrio con componentes integrados, consiste en incorporar componentes pasivos, como los condensadores cerámicos multicapa (MLCC), dentro del sustrato e integrar también funciones propias de un interposer de silicio.

Durante la presentación de resultados del segundo trimestre, celebrada el 27 de julio de 2026, SKC explicó que las muestras de sustratos de vidrio con componentes integrados fabricadas en su planta de Georgia habían superado las pruebas Hammer Test y completado las evaluaciones preliminares de características eléctricas realizadas en Japón.

La empresa también anunció que había obtenido unidades «Good Die» que cumplían los estándares de calidad y que había iniciado evaluaciones preliminares de fiabilidad a nivel de encapsulado en Taiwán.

SKC indicó que esperaba recibir los comentarios correspondientes, como pronto, antes de finalizar el año. Sin embargo, al 28 de octubre, permanece Sin confirmar si se habían recibido los resultados definitivos de las evaluaciones y si se había completado la homologación por parte de los clientes.

El segundo enfoque, los sustratos de vidrio sin componentes integrados, consiste en sustituir el núcleo convencional de material orgánico utilizado en los encapsulados FC-BGA por un núcleo de vidrio.

SKC señaló que estaba desarrollando proyectos relacionados con varios clientes globales y que tenía como objetivo iniciar pruebas de concepto (PoC) antes de finalizar el año, participando en procesos de selección de proveedores durante el segundo semestre de 2026.

No obstante, sigue Sin confirmar si la selección de proveedores se ha completado efectivamente y si las pruebas PoC han comenzado.

Su competidor Samsung Electro-Mechanics también está desarrollando un negocio de sustratos de vidrio.

Samsung Electro-Mechanics anunció oficialmente su entrada en este sector durante CES 2024 y estableció una línea piloto en Sejong, Corea del Sur. Según los informes publicados, actualmente suministra prototipos a entre dos y tres grandes empresas tecnológicas y tiene como objetivo iniciar la producción en masa en 2027. Algunos medios sitúan el comienzo de la producción entre 2027 y 2028.

Asimismo, en noviembre de 2025 se publicó que Samsung Electro-Mechanics había decidido establecer una empresa conjunta (JV) relacionada con núcleos de vidrio junto con Sumitomo Chemical y Dongwoo Fine-Chem.

Las diferencias entre ambas empresas pueden identificarse en sus estrategias de desarrollo divulgadas públicamente.

SKC está desarrollando simultáneamente sustratos integrados y no integrados a través de las instalaciones de producción de Absolics en Georgia, Estados Unidos. En particular, presenta como elemento diferenciador su tecnología de integración de componentes pasivos y funciones de interposer dentro del sustrato.

Por su parte, Samsung Electro-Mechanics desarrolla su tecnología de sustratos de vidrio principalmente mediante la línea piloto de Sejong, al tiempo que suministra prototipos a clientes y prepara la producción en masa.

Sin embargo, la información pública disponible actualmente no permite comparar directamente el rendimiento de fabricación, los costes de producción, el nivel de homologación por los clientes ni la competitividad industrial de ambas empresas. Tampoco permite afirmar que la tecnología de una sea superior a la de la otra.

LG Innotek también está impulsando su negocio de sustratos de vidrio con Gumi como base de producción. En CES 2026, su presidente Moon Hyuk-soo estimó que la demanda suficiente del mercado se desarrollaría alrededor de 2030, retrasando así la previsión anterior, situada entre 2027 y 2028.

Intel presentó prototipos de sustratos de vidrio en 2023 y había señalado como objetivo su adopción alrededor de 2030. Sin embargo, en 2025 también se publicaron informaciones según las cuales la empresa estaba considerando abandonar el desarrollo interno de esta tecnología.

TSMC está dando prioridad a la tecnología CoPoS frente a los sustratos de vidrio, con planes de producción en masa relacionados previstos para el segundo semestre de 2028.

Aunque el desarrollo tecnológico y la validación con clientes avanzan en todo el sector, las empresas presentan diferencias en sus calendarios de producción en masa y estrategias de comercialización.

Algunos medios han utilizado expresiones como «primera producción en masa del mundo de sustratos de vidrio con componentes integrados», «primera fábrica de sustratos de vidrio para semiconductores del mundo» o «finalización de la primera planta de producción en masa de sustratos de vidrio del mundo» para describir a Absolics.

Sin embargo, se trata de expresiones utilizadas por distintos medios y no significan que se haya confirmado una producción comercial en masa efectiva ni la obtención de ingresos procedentes de productos fabricados en masa.

El calendario de producción de Absolics se retrasó inicialmente de 2024 a 2025. En junio de 2026, algunos medios informaron de que SKC había reconocido las dificultades para concretar una fecha de inicio de producción en masa. Algunas fuentes secundarias prevén que la producción efectiva podría comenzar en 2027 o posteriormente.

Por tanto, los avances tecnológicos que pueden confirmarse actualmente se limitan a la fabricación de prototipos, las evaluaciones preliminares, el inicio de las pruebas de fiabilidad y los preparativos para la validación tecnológica por parte de los clientes. La fecha de inicio de la producción comercial en masa continúa Sin confirmar.

Perspectivas de crecimiento del mercado…La mejora de resultados dependerá de la homologación de clientes y del rendimiento de fabricación

El creciente interés por los sustratos de vidrio está relacionado con la expansión de los mercados de semiconductores para IA y computación de alto rendimiento, así como con los avances en las tecnologías de encapsulado avanzado.

Según las previsiones presentadas por la firma de investigación Counterpoint Research en un informe de 2026, el mercado combinado de encapsulado de paneles con tecnología fan-out (FO-PLP) y sustratos de vidrio crecería desde aproximadamente 650 millones de dólares en 2024 hasta más de 8.100 millones de dólares en 2030.

Esto equivaldría a multiplicar su tamaño por aproximadamente 12,5.

Sin embargo, la cifra corresponde al mercado conjunto de FO-PLP y sustratos de vidrio, por lo que no debe interpretarse como una estimación del mercado exclusivo de sustratos de vidrio.

La firma de investigación independiente Growth Research proyectó que el mercado de sustratos de vidrio aumentaría desde 23 millones de dólares en 2024 hasta 4.200 millones de dólares en 2034.

No obstante, la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 5,9% indicada en el artículo correspondiente no es coherente con las cifras de tamaño de mercado presentadas conjuntamente y, por tanto, se clasifica como Sin confirmar.

Las previsiones sobre el momento de comercialización también difieren.

TrendForce prevé que la producción en masa a gran escala de sustratos de vidrio tenga lugar después de 2030. LG Innotek también considera que la demanda suficiente del mercado se desarrollará alrededor de 2030.

Por tanto, las previsiones de expansión del mercado no deben equipararse con el momento en el que cada empresa comenzará a generar ingresos procedentes de la producción en masa.

SKC también ha indicado que, a corto plazo, dará prioridad a la calidad del producto y al rendimiento de fabricación antes que a una expansión de gran escala de su capacidad productiva.

Durante la presentación de resultados del segundo trimestre de 2026, el director financiero Park Dong-joo explicó que el objetivo a corto plazo del negocio de sustratos de vidrio era asegurar la calidad y el rendimiento de fabricación, en lugar de ampliar significativamente la capacidad de producción. La empresa prevé emprender expansiones adicionales después de las evaluaciones de los clientes.

Esto indica que Absolics está concentrando actualmente sus esfuerzos en la homologación por parte de los clientes y la fiabilidad de sus productos, más que en la ampliación de la capacidad productiva en sí misma.

Desde el punto de vista de los resultados financieros, estos preparativos de comercialización también conllevan una carga de costes.

La división de nuevos negocios de SKC, que incluye los sustratos de vidrio, registró pérdidas operativas de 17.900 millones de wones en el segundo trimestre de 2026. También continúan las inversiones necesarias para las evaluaciones y homologaciones de clientes, las operaciones de prueba y la gestión del personal de fabricación.

Sin embargo, estos 17.900 millones de wones no representan las pérdidas específicas del negocio de sustratos de vidrio, sino las pérdidas operativas de toda la división de nuevos negocios que lo incluye.

El resultado concreto atribuible al negocio de sustratos de vidrio dentro de las pérdidas operativas de 49.600 millones de wones de SKC en el tercer trimestre de 2026 permanece Sin confirmar. Tampoco existen pruebas directas de que el negocio de sustratos de vidrio haya contribuido a mejorar los resultados del tercer trimestre.

Entre los factores positivos confirmados en los resultados por divisiones del tercer trimestre figuran el beneficio operativo de 21.800 millones de wones del negocio de materiales semiconductores y el beneficio operativo de 13.400 millones de wones del negocio químico. En cambio, el negocio de láminas de cobre registró pérdidas operativas de 54.400 millones de wones.

Más que un negocio cuya contribución positiva a los beneficios actuales esté confirmada, los sustratos de vidrio se encuentran todavía en una fase que requiere inversiones y gastos de evaluación para avanzar hacia su comercialización.

En relación con sus resultados del tercer trimestre, SKC declaró que las mejoras en la competitividad fundamental de sus negocios y las señales de una recuperación de resultados se estaban haciendo más evidentes. En el negocio de sustratos de vidrio, la empresa también está concentrándose en las evaluaciones de fiabilidad y la mejora del rendimiento de fabricación.

Sin embargo, esta valoración de la compañía debe distinguirse de la afirmación de que los sustratos de vidrio ya han contribuido a mejorar sus resultados operativos consolidados.

Para que el negocio de sustratos de vidrio pueda contribuir a la mejora futura de los resultados de SKC, será necesario completar las homologaciones de clientes, obtener los resultados de las validaciones tecnológicas, establecer un calendario de producción en masa, asegurar niveles adecuados de rendimiento de fabricación y comenzar a generar ingresos comerciales.

Considerando la información divulgada hasta la fecha, la estrategia de SKC en sustratos de vidrio se centra en la captación de financiación a gran escala, el establecimiento de una base de producción en Estados Unidos y los preparativos de comercialización mediante validaciones tecnológicas.

El plan de inversión futura de aproximadamente 590.000 millones de wones y la participación en la ampliación de capital de Absolics demuestran que SKC está concentrando una cantidad considerable de recursos de gestión y capital en este negocio. Sin embargo, todavía no se ha confirmado cuándo se traducirán estas inversiones en ingresos y beneficios reales.

Desafíos para mejorar los resultados del tercer trimestre y próximos acontecimientos

Los resultados del tercer trimestre de SKC mostraron una reducción de las pérdidas operativas frente al mismo periodo del año anterior, aunque el déficit aumentó en comparación con el trimestre precedente.

En el negocio de láminas de cobre, SKC está avanzando en la transición hacia un sistema de producción y ventas centrado en Malasia, además de reforzar su competitividad en costes.

La filial malasia de SK Nexilis prevé alcanzar un beneficio operativo positivo en el cuarto trimestre, apoyándose en la mejora de las ventas de láminas de cobre para vehículos eléctricos, la expansión de la demanda en el mercado norteamericano de sistemas de almacenamiento de energía (ESS) y la incorporación gradual de los aumentos de los precios de venta. Esta es una previsión de la empresa, cuyo cumplimiento deberá comprobarse en los resultados financieros posteriores.

Los negocios de materiales semiconductores y productos químicos ya están generando beneficios operativos, mientras que el negocio de sustratos de vidrio continúa sus preparativos de comercialización, centrados en las evaluaciones de clientes, la validación tecnológica y la mejora del rendimiento de fabricación.

Por tanto, las prioridades de SKC están diferenciadas por división. La empresa busca mejorar la rentabilidad de sus negocios existentes y, al mismo tiempo, preparar las condiciones necesarias para que las inversiones en sustratos de vidrio realizadas a través de Absolics se traduzcan en resultados comerciales concretos en el futuro.

SKC celebra una presentación de resultados para inversores durante la tarde del 28 de octubre y una sesión adicional de relaciones con inversores (IR) durante la mañana del 29 de octubre.

Actualmente, los resultados del tercer trimestre de los negocios de láminas de cobre, materiales semiconductores y productos químicos se han podido confirmar a través de la información publicada por Aju Business Daily. Sin embargo, el resultado detallado del tercer trimestre de la división de nuevos negocios, que incluye los sustratos de vidrio, permanece Sin confirmar.

Asimismo, continúan Sin confirmar las posibles explicaciones adicionales que se presenten durante la sesión de relaciones con inversores del tercer trimestre, incluidas la recepción de los resultados de las evaluaciones de fiabilidad de los sustratos de vidrio, el resultado de la selección de proveedores de sustratos no integrados, las homologaciones de clientes y el calendario de producción en masa.

SKC planea continuar invirtiendo en la comercialización de sustratos de vidrio mientras trabaja para recuperar la rentabilidad de sus negocios existentes. Sin embargo, todavía no se ha determinado cuándo el volumen de inversión y las previsiones de crecimiento del mercado se traducirán en una mejora efectiva de los resultados.

※ Este artículo resume acontecimientos del sector y de la empresa a partir de información regulatoria, comunicados de prensa, noticias publicadas hasta el 28 de octubre de 2026 y documentación previamente disponible. No constituye asesoramiento ni una recomendación de inversión. Los planes y previsiones de la empresa se han diferenciado de los resultados confirmados, y la información que no ha podido verificarse se identifica como «Sin confirmar».

Fuentes: [Yonhap News Agency (2026.10.28)], [EToday (2026.7.28)], [Newspim (2026.10.22)], [SKC IR], Aju Business Daily (2026.10.28), SKC Newsroom (2026.9.4), SKC Newsroom (2026.9.22), Departamento de Comercio de EE. UU., CHIPS (2024.12.5), NIST CHIPS Absolics, The Bell IR Briefing (2026.7.27), The Elec (2026.7.27), BusinessKorea (2026.9), Market Ink, citando a Counterpoint Research, ZDNet Korea (2026.1.10), Techworld, InvestNews, Weekly Silicon (fuente secundaria), Growth Research (2025.8.11).pdf)