中央銀行デジタル通貨（CBDC）のグローバル競争：2025年のブロックチェーン技術の新たな転換点
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2025年12月現在、世界の中央銀行がデジタル通貨（CBDC）開発競争で新たな局面を迎えています。国際決済銀行（BIS）の最新報告によれば、全中央銀行の93%がCBDCの研究に参加しており、そのうち24カ国がすでにパイロットプログラムを運営中です。特に中国のデジタル人民元（e-CNY）は累積取引額が1,800億元（約250億ドル）を突破し、実質的な商用化段階に入りました。この動きは単なる技術革新を超え、グローバル金融覇権構造を再編する戦略的ツールとして評価されています。
ブロックチェーン技術を基盤としたCBDCの急速な普及は、関連企業のビジネスチャンスを大きく拡大させています。韓国のサムスンSDS（ソウル本社）は韓国銀行のCBDCパイロットプロジェクトで主要技術パートナーとして参加し、分散台帳技術とセキュリティソリューションを提供しています。会社は2025年第3四半期のブロックチェーン事業部門で前年同期比47%成長した890億ウォンの売上を記録したと発表しました。LG CNS（ソウル本社）も独自開発したブロックチェーンプラットフォーム「Monachain」を通じて国内外のCBDCプロジェクトに積極的に参加しており、2025年のブロックチェーン関連受注が1,200億ウォンを超えたとされています。
グローバルCBDC市場の技術的分化と競争構図
現在、グローバルCBDC市場は技術アーキテクチャと実装方式により大きく三つのモデルに分化しています。第一は中国が採用した「二重層システム」で、中央銀行が商業銀行を通じてデジタル通貨を流通させる方式です。第二は欧州中央銀行が検討中の「直接発行モデル」で、中央銀行が個人や企業に直接デジタル通貨を提供する構造です。第三は日本と英国が好む「ハイブリッドモデル」で、既存の金融インフラとの互換性を最大限維持しながら徐々にデジタル化を推進する方式です。
技術的観点から見ると、ほとんどのCBDCプロジェクトは許可型ブロックチェーン（Permissioned Blockchain）を基盤に構築されています。これはビットコインやイーサリアムのようなパブリックブロックチェーンとは異なり、中央銀行がネットワーク参加者を制御できる構造を意味します。例えば、中国のデジタル人民元は毎秒30万件の取引を処理できる性能を示しており、これは既存の決済システムであるアリペイやウィーチャットペイと同様の水準です。一方、欧州中央銀行のデジタルユーロは個人情報保護に重点を置き、オフライン取引時にも匿名性を保証する技術を開発中です。
米国の場合、連邦準備制度が比較的慎重なアプローチを見せていますが、民間企業の技術革新は活発です。IBM（ニューヨーク本社）は「IBM Blockchain Platform」を通じて世界15の中央銀行のCBDC研究を支援しており、2025年のブロックチェーン関連売上が23億ドルに達したと推定されています。マイクロソフト（ワシントン州レドモンド本社）はAzureクラウド基盤のCBDCインフラソリューションを提供し、特に開発途上国の中央銀行の間で高い人気を得ています。会社は2025年上半期に12カ国とCBDC関連のパートナーシップを締結したと発表しました。
韓国の状況を見てみると、韓国銀行が2021年から始めたCBDCパイロットテストが2025年に第3段階に入り、実際の商用化の可能性が高まっています。特にSKテレコム（ソウル本社）は通信社特化技術である5Gネットワークとブロックチェーンを組み合わせた「Quantum Key Distribution」技術を開発し、CBDCのセキュリティを大幅に向上させました。この技術は量子暗号通信を活用し、ハッキングが根本的に不可能な取引環境を実現しており、韓国銀行はこれを世界初の「量子セキュリティCBDC」と命名しています。
市場影響と企業別戦略的対応
CBDCの普及は既存の金融エコシステムに根本的な変化をもたらしています。マッキンゼーの最新分析によれば、2030年までに世界のCBDC市場規模は2,130億ドルに達する見込みで、そのうちアジア地域が45%を占めると予想されています。特に中国のデジタル人民元は2025年末までに1日取引量が100億元（約14億ドル）を超えると予想され、これは中国全体の小売決済市場の15%に相当する規模です。
このような市場変化に対応するため、グローバル技術企業は多角的な戦略を駆使しています。サムスンSDSは2024年12月にシンガポールに「アジアブロックチェーンセンター」を設立し、東南アジアCBDC市場攻略を本格化しました。会社は特にインドネシアとタイ中央銀行との協力を通じてイスラム金融特化CBDCソリューションを開発中で、これは世界18億のムスリム人口を対象とした新しい市場創出の機会として評価されています。サムスンSDSのイ・ジェヨンブロックチェーン事業部長は「CBDCは単なるデジタル通貨ではなく、各国の経済政策と文化的特性を反映したカスタマイズされた金融インフラ」と強調しました。
LG CNSは差別化されたアプローチで市場で独特の位置を確保しています。会社が開発した「Monachain」は相互運用性（Interoperability）に特化したブロックチェーンプラットフォームで、異なるCBDC間の交換と決済を円滑にサポートします。これは国境を越えた取引が頻繁な欧州連合地域で特に注目されており、欧州中央銀行はLG CNSとともに「クロスボーダーCBDC」実証実験を進行中です。プロジェクト規模は5億ユーロに達し、成功すればLG CNSは欧州全体のCBDCインフラ構築の主要パートナーとして浮上する可能性が高いです。
グローバルレベルでIBMの戦略は「エンタープライズブロックチェーン」に集中しています。会社は単にCBDCプラットフォームを提供するだけでなく、中央銀行の全体的なデジタルトランスフォーメーションを支援する総合ソリューションを提示しています。特にIBMの「Hyperledger Fabric」基盤CBDCソリューションは毎秒10万件以上の取引処理が可能で、99.99%のシステム可用性を保証します。ナイジェリアのe-Naira、バハマのSand Dollarなどすでに商用化されたCBDCプロジェクトのほとんどがIBM技術を基盤に構築されており、会社は2026年までに50カ国以上のCBDCプロジェクトに参加する計画と発表しました。
マイクロソフトのアプローチはクラウドインフラに基づく「CBDC-as-a-Service」モデルです。特に開発途上国が自前のブロックチェーンインフラを構築するのが難しい状況を考慮し、Azureクラウドを通じたターンキーソリューションを提供しています。ガーナ、ウルグアイ、カンボジアなど12カ国がすでにマイクロソフトのCBDCクラウドサービスを利用しており、月平均サービス利用料は国ごとに50万ドル水準とされています。会社は2025年下半期に「人工知能基盤CBDC管理システム」を発売する予定で、これを通じて中央銀行が通貨政策をより精緻に実行できるよう支援する計画です。
韓国通信業界の代表であるSKテレコムは5Gとブロックチェーンの融合という独特の観点からCBDC市場にアプローチしています。会社が開発した「5G-Blockchain Integrated Platform」はリアルタイム大容量取引処理が可能な次世代CBDCインフラとして評価されています。特にIoT機器間の自動決済システムに特化しており、自動運転車の駐車料金決済、スマートホームの電力料自動精算など未来型決済シナリオを現実化しています。SKテレコムは2025年10月にドイツのフォルクスワーゲンとともに「自動車CBDC決済システム」試験サービスを開始し、2026年の商用化を目指しています。
技術的側面で注目すべき進展は「ゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proof）」技術のCBDC適用です。この技術は取引当事者の身元や取引金額を公開せずに取引の有効性を検証でき、CBDCのプライバシー問題を解決する重要な技術として注目されています。欧州中央銀行のデジタルユーロプロジェクトでこの技術が試験適用されており、初期テスト結果は従来比取引処理速度が20%向上しつつも個人情報保護水準は90%以上強化されたことが示されています。
市場専門家はCBDC競争で勝負を決する核心要素として「相互運用性」、「拡張性」、「セキュリティ」を挙げています。デロイトのグローバルブロックチェーン責任者であるリンダ・パウソンは「2025年はCBDCが概念証明段階を超え、実際の経済活動に与える影響を測定できる元年になる」とし、「技術企業の戦略的ポジショニングが今後10年間のブロックチェーン市場の勢力図を決定するだろう」と展望しました。実際、ガートナーの最新報告によれば、CBDC関連企業投資は2024年比340%増加した180億ドルに達し、そのうち60%がアジア地域に集中しています。
規制環境の変化も市場動向に大きな影響を与えています。欧州連合は2025年6月に「Digital Euro Act」を通過させデジタルユーロの法的地位を明確にし、米国も連邦レベルのCBDCガイドライン策定に向けた議論が活発です。韓国は2025年9月に「デジタル通貨特別法」を制定しCBDC商用化のための法的基盤を整えました。このような規制フレームワークの具体化は企業の投資意思決定に肯定的な影響を与えており、特に長期的な事業計画の策定が可能になったと評価されています。
CBDC市場の成長は既存のフィンテックエコシステムにも新たな機会を提供しています。従来の決済サービス提供業者はCBDCとの連携サービス開発に集中しており、新しい形態のビジネスモデルが登場しています。例えば、「CBDCウォレットサービス」、「CBDC基盤マイクロローン」、「CBDC資産管理サービス」などが代表的です。市場調査機関フロスト＆サリバンはこのようなCBDCエコシステムサービス市場が2030年までに500億ドル規模に成長すると予想しています。
現在、CBDC開発競争で先行している国々の成果を分析すると興味深いパターンが見られます。中国の場合、強力な政府主導の下で急速な普及を遂げていますが、国際的な互換性の面では限界を見せています。一方、欧州連合はやや遅い進行速度を見せていますが、個人情報保護と国際標準遵守に重点を置き、グローバルスタンダードをリードする可能性が高いです。韓国と日本は技術的完成度と実用性のバランスを追求し、アジア地域のCBDCハブ役割を巡って競争しています。
投資家の観点から見ると、CBDC関連企業の株価パフォーマンスは2025年に入って非常にポジティブです。サムスンSDSは年初比67%上昇し、LG CNSは54%増加しました。SKテレコムの場合、通信株全般の不振にもかかわらずブロックチェーン事業部門の成長期待感で15%の上昇率を記録しました。グローバル企業の中ではIBMが32%、マイクロソフトが28%上昇しCBDCテーマ株としての価値を認められています。ゴールドマンサックスのブロックチェーン専門アナリストであるジェームス・クーパーは「CBDC市場はまだ初期段階ですが、すでに実質的な売上と利益を創出しており、投資魅力が高い」と評価しました。
今後の展望を見てみると、2026年はCBDCの「大衆化元年」になると予想されます。中国のデジタル人民元が国境を越えた取引に本格的に使用され始めるでしょうし、欧州のデジタルユーロも試験サービスを超えて正式ローンチされる可能性が高いです。韓国も2026年下半期にCBDC商用化を目指しており、グローバルCBDCエコシステムが本格的に形成されると見られます。このような変化は関連企業に前例のない成長機会を提供するでしょうし、同時に技術力と市場対応能力に応じて勝者と敗者が明確に区分される時期となるでしょう。ブロックチェーン技術を基盤としたデジタル通貨革命が今や本格的な軌道に乗っており、これは世界の金融システムの根本的な変化を予告しています。
