グリーン水素市場の急速な成長とコスト革新
2025年、グローバルグリーン水素市場が歴史的な転換点を迎えています。国際エネルギー機関（IEA）の最新報告によれば、今年、世界のグリーン水素生産能力が15GWを突破し、前年対比180%増加しました。さらに注目すべきは、グリーン水素の生産コストが1キログラムあたり3.5ドルにまで低下し、2年前の7ドルと比べて半分の水準に減少した点です。このコスト革新は、再生可能エネルギー発電コストの低下と電解槽技術の大幅な改善によるものです。
市場規模の観点から、2025年のグローバルグリーン水素市場は25億ドルに達すると推定され、2030年までに年平均45%の成長率を記録し、350億ドル市場に拡大する見込みです。ブルームバーグNEFの分析によれば、現在、世界中で総投資規模2,400億ドルに達する1,400以上のグリーン水素プロジェクトが計画または進行中です。このうち約15%にあたる360のプロジェクトが2025年内に商業運転を開始する予定で、市場供給量が急激に増加すると予想されます。
技術的革新の観点では、PEM（高分子電解質膜）電解槽の効率が80%を超え、商業化の臨界点を突破しました。特にドイツのシーメンスエナジーとデンマークのネルASA（オスロ：NEL）が開発した次世代電解槽は、従来比30%高い効率を示しています。ネルASAは今年第3四半期の売上が前年同期比85%増の1億2,000万クローネを記録し、受注残高が15億クローネを超えたと発表しました。
韓国市場でもグリーン水素生産プロジェクトが本格化しています。政府は2030年までにグリーン水素生産能力3GW達成を目標に設定し、総19兆ウォン規模の水素経済ロードマップを発表しました。このうちグリーン水素分野にのみ8兆ウォンが投入される予定です。蔚山と仁川、釜山を中心とした水素クラスター構築事業が加速しており、特に蔚山グリーン水素クラスターは2026年完成時に年間3万トンのグリーン水素を生産できる規模で設計されています。
韓国企業のグローバル競争力と市場進出戦略
韓国企業がグローバルグリーン水素市場で独自の技術力で注目されています。斗山エナビリティ（034020）は今年上半期の売上が4兆1,200億ウォンを記録し、前年同期比18%成長しました。特に水素タービン部門で世界初の100%水素燃焼が可能な大容量ガスタービンを商業化し、米国とヨーロッパで総45億ドル規模の受注を確保しました。会社は2025年末までに水素タービン関連の売上が全体の15%である6,000億ウォンに達すると予想しています。
斗山フューエルセル（336260）は固体酸化物燃料電池（SOFC）技術で世界最高水準の効率を達成しました。会社のSOFCシステムは電気効率65%、熱併合効率90%を記録し、競合他社比10-15%高い性能を示しています。今年第3四半期の売上は1,850億ウォンで前年同期比42%増加し、北米とヨーロッパ市場で総2,100億ウォン規模の受注を確保しました。特に米国カリフォルニアのデータセンター用燃料電池供給契約は今後3年間で1,500億ウォンの売上を保証します。
SK E&S（096770）はグリーン水素生産と流通全般にわたる統合事業モデルを構築しています。会社はオーストラリアと中東地域で総150億ドル規模のグリーン水素プロジェクトに参加しており、2030年までに年間100万トンのグリーン水素生産能力を確保する計画です。今年上半期のエネルギー部門売上は8兆2,000億ウォンで前年同期比25%増加し、このうち水素関連売上が1兆1,000億ウォンを占めました。
ハンファソリューション（009830）は太陽光と連携したグリーン水素生産システムに集中しています。会社のキューセルブランド太陽光モジュールと電解槽を組み合わせた統合ソリューションが中東とオーストラリアで注目されています。サウジアラビアのネオムプロジェクトに20億ドル規模の太陽光-水素統合システムを供給する契約を締結し、これは2026年から3年間にわたり売上に寄与する予定です。今年第3四半期の再生可能エネルギー部門売上は1兆8,500億ウォンで前年同期比35%増加しました。
グローバル競合他社との比較で韓国企業の強みがさらに際立ちます。米国のプラグパワー（NASDAQ:PLUG）は今年第3四半期の売上が1億7,300万ドルを記録しましたが、依然として赤字状態を脱していません。一方、韓国企業は収益性のある成長を達成しており、持続可能な競争力を示しています。特に韓国企業の技術力は日本の東芝やドイツのシーメンスと比較しても劣らない水準と評価されています。
ヒョソン重工業（267270）は液化水素の貯蔵および輸送技術で独自の地位を占めています。会社が開発した液化水素貯蔵タンクは世界最大容量の2,000㎥級で、従来の500㎥級と比べて4倍の規模です。この技術力を基に米国エアプロダクツと50億ドル規模の長期供給契約を締結し、ヨーロッパと中東でも追加受注が予想されます。今年上半期の水素関連売上は3,200億ウォンで全体の18%を占めました。
市場展望と投資機会分析
2025年下半期からグリーン水素市場の構造的変化が本格化すると予想されます。マッキンゼーの最新分析によれば、2026年からグリーン水素の生産コストがグレー水素（天然ガスベース）と同等の水準に達すると予想されます。現在、グリーン水素の生産コストは1キログラムあたり3.5ドルですが、大規模生産施設の稼働と技術改善により、2026年には2.5ドルまで低下すると分析されています。これはグレー水素の生産コストである2.3ドルとほぼ同等の水準です。
地域別市場成長予測を見ると、中東と北アフリカ地域が最も急速な成長を見せると予想されます。サウジアラビアとUAE、モロッコなどは豊富な太陽光資源を活用したグリーン水素生産に総800億ドルを投資する計画です。欧州連合は2030年までに1,000万トンのグリーン水素生産と1,000万トンの輸入を目標に設定し、これに向けてREPowerEU計画に基づき2,100億ユーロを投入すると発表しました。
アジア太平洋地域ではオーストラリアと日本が主導的役割を果たしています。オーストラリアは2030年までに年間500万トンのグリーン水素生産能力確保を目標としており、日本はアジア水素供給網の構築に向けて100億ドルを投入する計画です。中国はすでに世界最大の電解槽生産国として浮上しており、2025年には世界全体の電解槽生産量の60%を占めると予想されています。
投資の観点から、グリーン水素バリューチェーン全般にわたる機会が拡大しています。上流部門では再生可能エネルギーと電解槽技術が核心であり、中流では貯蔵と輸送技術、下流では燃料電池と産業用応用技術が重要です。ゴールドマンサックスは2030年までにグリーン水素関連の投資機会が1兆ドルに達すると予想すると発表しました。このうち設備投資が60%、インフラ構築が25%、研究開発が15%を占めると分析されています。
韓国政府の政策支援も市場成長を加速しています。最近発表された「第4次水素経済実行基本計画」によれば、2030年までにグリーン水素の生産単価を1キログラムあたり3,000ウォン（約2.3ドル）水準まで下げる目標を設定しました。これに向けて政府はグリーン水素生産施設に対する税制優遇を拡大し、電力料金割引制度を導入しました。また、水素専用発電所の建設に対する規制を緩和し、民間投資を促進しています。
リスク要因としては依然として高い初期投資コストと技術的不確実性が指摘されています。大規模グリーン水素プロジェクトはギガワット級電解槽設置に数十億ドルが必要で、プロジェクトファイナンシングの確保が重要な課題です。また、グリーン水素の貯蔵と輸送過程でのエネルギー損失率が依然として20-30%水準で高く、経済性の確保が重要です。しかし、業界専門家は技術改善と規模の経済達成でこれらの問題が徐々に解決されると予想しています。
長期的には、グリーン水素はカーボンニュートラル達成の核心手段として位置づけられると予想されます。国際再生可能エネルギー機関（IRENA）は2050年に世界のエネルギーシステムで水素が12%の比重を占め、そのうちグリーン水素が85%を担当すると予想すると発表しました。これは年間6,130億ドル規模の市場を意味し、現在比250倍成長した規模です。韓国企業が現在の技術的優位を基にグローバル市場での地位をさらに確固たるものにする黄金期が到来しています。
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