ウォーレン・バフェットが再び市場の流れを先読みしたとの評価が出ています。朝鮮ビズの記事によれば、バークシャー・ハサウェイが2024年から開始したアップル株の売却と現金保有拡大戦略が2025年末現在の時点で卓越した判断だったという分析が提起されています。個人的には、このような長期的視点での投資戦略が非常に印象的だと思います。
記事を読みながら最も興味深かった部分は、バフェットが単にアップルの株価が高いから売却したのではなく、はるかに大きな絵を見ていたという点です。2024年第2四半期から本格的に始まったアップル株の売却は、当時は多くの投資家にとって意外でした。アップルはバークシャーの最大保有銘柄であり、バフェットが「永遠に保有したい株」と言っていた会社だったからです。
しかし、2025年12月現在の状況を見ると、バフェットの判断がいかに正確だったかがわかります。アップルの株価は2024年7月のピークからかなりの調整を経験し、特に中国市場での不振とAI転換の遅れの懸念が現実化し、投資家の懸念が高まっています。一方で、バークシャーが確保した現金は約3,200億ドルに達すると推定され、これは会社の歴史上最高水準です。
実際、このような現金保有戦略についてはさまざまな観点があるかもしれません。一部の投資家は「現金をただ積み上げることに何の意味があるのか」と考えるかもしれません。実際、現金はインフレーションを考慮すると実質価値が下落しますから。しかし、バフェットの観点から見ると、現金は単なる資産ではなく、機会をつかむための「弾薬」といえます。
市場タイミングとバリュエーションの重要性
記事で言及されている内容の中で特に注目すべき部分は、バフェットがバリュエーションについて持っている哲学です。アップルを売却した時点のPERが30倍を超えていたことを考慮すると、いくら良い会社でも価格が高すぎれば売却することができるということを示した事例だと思います。これは多くの個人投資家が見落としがちな部分でもあります。
2025年現在のアップルの状況を見ると、さまざまな課題がより明確になっています。中国市場でのシェア低下は予想以上に深刻なレベルであり、ファーウェイをはじめとする中国ローカルブランドの反撃が激しくなっています。また、AI機能の導入が予想より遅れており、サムスンやグーグルといった競合他社に比べて遅れをとっている様子です。
特にアップルインテリジェンスの発売が遅れている点はかなり懸念される部分です。2024年末に予定されていた本格的なAI機能が2025年にも依然として完全ではない状態です。一方で、サムスンのギャラクシーAIやグーグルのジェミナイ統合機能はすでにかなりの完成度を示しており、アップルのAI競争力に対する疑問が高まっている状況です。
このような状況でバフェットがアップル株を減らしたのは本当に卓越した判断だったと思います。もちろんアップルは依然として優れた会社であり、ブランド力やエコシステムの競争力は依然として強いですが、成長の原動力が以前ほど確実ではないのも事実です。特に中国という巨大な市場での不振は単なる一時的な現象ではない可能性が高いです。
しかしここで興味深いのは、バフェットがアップルだけを売却したわけではないという点です。記事によれば他の主要保有銘柄も一部売却したとされています。これは特定の会社に対する懸念というよりは、全般的な市場状況に対する慎重なアプローチと解釈できるかもしれません。
現金の戦略的価値と今後の展望
バフェットが現金を蓄えている理由についてはさまざまな解釈が可能です。第一に、単に魅力的な投資対象を見つけられなかったからかもしれません。現在のアメリカ株式市場のバリュエーションが歴史的に高い水準ですので、価値投資家であるバフェットにとっては買うべき株があまりないのかもしれません。
第二に、経済状況に対する懸念である可能性もあります。2025年現在、アメリカ経済は依然として堅調ですが、インフレーション圧力や金利状況、そして地政学的リスクを考慮すると、いつでも調整が来るという判断かもしれません。実際、FRBの金利政策や中国との貿易関係、ウクライナ戦争の長期化など不確実性要因が多いですから。
第三に、より大きな機会を待っている可能性があります。3,200億ドルという現金は、かなりの大企業を丸ごと買収できるほどの規模です。もし市場に大きな調整が来れば、その時に本当に良い会社を安価で大量に買収できるでしょうから。
個人的には第三の可能性が最も高いと思います。バフェットは2008年の金融危機の時も似たような戦略を取りました。当時も事前に現金を確保しておき、危機が発生するとゴールドマンサックスやゼネラルエレクトリックといった優良企業に有利な条件で投資しました。その結果がどうだったかは皆さんご存知の通りです。
しかし、このような戦略が個人投資家にも適用できるでしょうか？実際、完全に同じようにするのは難しいかもしれません。個人投資家はバークシャーのように数十年間現金を寝かせておく余裕がないかもしれませんし、インフレーションの影響もより直接的に受けますから。しかし、少なくとも一部の現金を確保しておくことには確かに意味があると思います。
特に現在のように市場のバリュエーションが高い状況ではなおさらです。S&P 500のPERが25倍を超える状況で無理して投資する必要はないと思います。もちろん市場が上昇し続ける可能性もありますが、だからといってすべての資金を投入するのは危険ですから。
もう一つ注目すべき点は、バフェットがテクノロジー株に対する見方を少しずつ変えているように見えることです。以前は技術をよく知らないという理由でテクノロジー株をほとんど買わなかったのですが、アップルへの投資を通じてテクノロジー株も十分に価値投資の対象になり得ることを示しました。しかし、今回の売却を通じては、テクノロジー株だからといって必ずしも長期保有するわけではないことも示したようです。
これは現在AIブームを迎えている市場に重要な示唆を与えます。エヌビディアやマイクロソフトといったAI関連株が驚異的な上昇を見せていますが、これらの株も結局はファンダメンタルズとバリュエーションに基づいて評価されざるを得ないということです。いくら良い技術でも価格が高すぎれば売却することができるというバフェットの哲学がここでも適用されるかもしれません。
2025年末現在の状況を見ると、バフェットのこの戦略がさらに輝く可能性が高いと思われます。経済の不確実性は依然として続いており、地政学的リスクも継続しています。このような状況で十分な現金を確保して機会を待つ戦略は本当に賢明に見えます。もちろん短期的には機会費用があるかもしれませんが、長期的にはより大きな利益をもたらす可能性が高いと思います。
結局、今回の事例から学べることは、投資で最も重要なのはタイミングと忍耐力だということのようです。良い会社だからといって必ず買うのではなく、適切な価格で買えるまで待つこと。そしてその機会が来るまで現金を確保しておくこと。このような基本的な原則が依然として有効であることをバフェットが再び示してくれたのではないかと思います。
この記事は[投資ノート] バフェットがまた当たった – 朝鮮ビズの記事を読み、個人的な意見と分析を加えて作成しました。
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