오늘 아침에 비트코인 차트를 보고 깜짝 놀랐습니다. 하루 새 6% 가까이 떨어져서 8만5천 달러 선까지 밀렸더라고요. 사실 최근 몇 주간 비트코인이 좀 불안하긴 했는데, 이번 하락은 생각보다 심각해 보입니다. 한국경제 기사를 읽어보니 여러 요인이 복합적으로 작용한 것 같은데, 단순한 조정이 아닐 수도 있겠다는 생각이 들었어요.
코인베이스 기준으로 12월 1일 오후 4시 20분에 비트코인이 8만5843달러에 거래됐다고 하는데, 24시간 전보다 5.84% 하락한 수치입니다. 더 놀라운 건 오전 10시 45분에는 8만3807달러까지 떨어졌다는 거예요. 지난달 21일에 8만 달러 초반으로 내려간 이후 열흘 만에 또다시 급락한 셈이니까, 시장 참여자들 입장에서는 꽤 부담스러울 것 같습니다.
비트코인만 떨어진 게 아니라 암호화폐 시장 전체가 동반 하락했다는 점도 주목할 만합니다. 이더리움은 7% 넘게 내려서 2700달러대로, 솔라나는 8% 이상 하락해 124달러를 기록했어요. 개별 코인의 문제가 아니라 시장 전체의 센티먼트가 악화됐다는 신호로 봐야겠죠. 특히 솔라나 같은 경우는 올해 들어 상당히 강세를 보였던 코인인데, 이것까지 8% 넘게 떨어진 걸 보면 투자자들의 위험 회피 심리가 얼마나 강한지 알 수 있습니다.
암호화폐 관련 주식들도 덩달아 타격을 받았는데, 코인베이스는 4.76%, 로빈후드는 4.09% 하락했습니다. 이런 현상은 암호화폐와 관련 기업들 사이의 높은 상관관계를 보여주는 거죠. 코인베이스 같은 경우는 거래량에 따라 수수료 수익이 결정되는 구조라서, 비트코인 가격이 불안해지면 거래량이 급증하기도 하지만 동시에 투자자 신뢰도 하락할 수 있어서 주가에 직접적인 영향을 받을 수밖에 없습니다.
중국 규제와 레버리지 청산의 완벽한 스톰
이번 하락의 직접적인 원인으로는 중국 인민은행의 암호화폐 관련 불법 활동 경고가 지목되고 있습니다. 중국이 암호화폐에 대해 강경한 입장을 취하는 건 어제오늘 일이 아니지만, 시장이 여전히 중국 정부의 발언에 민감하게 반응한다는 걸 보여주는 대목이에요. 특히 글로벌 암호화폐 시장에서 중국 자본의 영향력이 여전히 상당하다는 점을 고려하면, 이런 규제 우려가 단기적으로 시장에 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없겠죠.
하지만 더 심각한 문제는 레버리지 청산이었던 것 같습니다. 페드워치 어드바이저스의 벤 에몬스 CIO에 따르면, 이날 시세 하락은 특히 4억 달러 규모의 거래소 청산과 관련이 있다고 분석했어요. 4억 달러면 약 5천884억 원인데, 이 정도 규모의 청산이 한 번에 일어나면 시장에 미치는 충격이 상당할 수밖에 없습니다. 특히 일부 거래소에서는 최대 200배에 달하는 레버리지 투자가 존재한다고 하니, 가격이 조금만 움직여도 대규모 청산이 연쇄적으로 발생할 수 있는 구조인 거죠.
레버리지 거래의 위험성은 이미 여러 차례 확인된 바 있습니다. 2021년 5월 비트코인이 6만4천 달러에서 3만 달러대로 급락했을 때도, 그리고 2022년 테라 루나 사태 때도 레버리지 청산이 하락을 가속화시키는 주요 요인이었어요. 에몬스 CIO가 “비트코인 가격이 지금의 저점에서 벗어나지 못한다면 추가 청산이 발생할 것”이라고 경고한 것도 이런 맥락에서 이해할 수 있습니다. 현재 8만3천 달러 수준이 일종의 마지노선 역할을 하고 있는 것 같은데, 이 선이 무너지면 연쇄 청산이 시작될 가능성이 높아 보입니다.
그레이스케일의 자크 팬들 연구 책임자가 지적한 거래량 감소도 우려스러운 신호입니다. 거래량이 적다는 건 시장 참여자들이 관망하고 있다는 뜻이고, 이런 상황에서는 작은 충격에도 가격이 크게 움직일 수 있거든요. “투자자들의 위험 선호도가 위축된 상태”라는 그의 분석이 정확하다면, 당분간은 변동성이 높은 상황이 지속될 것 같습니다.
거시경제 환경과 비트코인의 딜레마
사실 암호화폐만의 문제는 아닙니다. 미국 기준금리 인하를 둘러싼 불확실성과 거시경제에 대한 우려가 전반적인 위험자산 투자심리를 위축시키고 있어요. 연준이 12월 FOMC에서 금리를 어떻게 조정할지에 대한 시장의 관심이 높아지고 있는데, 만약 예상보다 덜 dovish한 스탠스를 보인다면 비트코인을 포함한 위험자산들이 더 큰 타격을 받을 수도 있습니다.
비트코인이 ‘디지털 골드’로서 인플레이션 헤지 역할을 한다는 주장도 있지만, 실제로는 여전히 위험자산의 성격이 강하다는 게 이번에도 확인됐습니다. 금리 인상 우려나 경기 침체 우려가 커지면 비트코인도 주식시장과 비슷하게 반응하는 경향을 보이거든요. 특히 기관투자자들이 대거 진입한 이후로는 전통적인 금융시장과의 상관관계가 더욱 높아졌고, 이는 비트코인의 독립적인 자산 클래스로서의 지위에 대한 의문을 제기하기도 합니다.
현재 비트코인은 10월 6일 기록한 사상 최고치 12만6210.50달러에서 30% 넘게 하락한 상태입니다. 기술적 분석 관점에서 보면 상당히 큰 조정이 일어난 셈인데, 문제는 이 조정이 언제 끝날지 예측하기 어렵다는 점이에요. 특히 레버리지 청산 압력이 여전히 남아있고, 거시경제적 불확실성도 해소되지 않은 상황에서는 추가 하락 가능성을 배제할 수 없습니다.
그런데 한편으로는 이런 조정이 장기적으로는 시장을 더 건전하게 만들 수도 있다는 생각도 들어요. 과도한 레버리지가 정리되고, 투기적 수요가 빠지면서 보다 안정적인 기반 위에서 성장할 수 있는 환경이 조성될 수 있거든요. 2022년 암호화폐 겨울을 겪으면서도 비트코인은 결국 회복했고, 이번에도 시간이 지나면서 점진적으로 안정을 찾을 가능성이 높다고 봅니다.
다만 단기적으로는 변동성이 지속될 것 같고, 특히 8만 달러 선 방어 여부가 중요한 분수령이 될 것 같습니다. 만약 이 선이 무너진다면 7만 달러대, 심지어는 6만 달러대까지도 볼 수 있을 것 같고, 반대로 8만5천 달러 위로 다시 올라간다면 점진적인 회복세를 기대해볼 수 있을 것 같아요. 어찌됐든 당분간은 시장 동향을 면밀히 지켜봐야 할 시점인 것 같습니다.
이 글은 트렌드 기사를 읽고, 개인적인 의견과 분석을 더해 작성했습니다.
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