“含泪出售英伟达股票”是软银集团会长孙正义在2025年12月1日东京举行的FII优先亚洲论坛上公开的告白，引发了AI投资市场的巨大反响。作为全球最大规模的投资者之一，孙会长全数出售市值排名第一的企业英伟达的股份，以及他对AI泡沫论的强烈反驳，充分展示了当前AI投资市场的复杂局面。
软银上个月通过出售英伟达的全部股份，获得了58亿美元，约合韩币8.5万亿韩元的巨额资金。这一规模相当于国内一家大型企业的年销售额。然而，根据孙会长的解释，这并非对英伟达缺乏信任，而是为了获取新的AI投资机会，尤其是对OpenAI等的投资资金而做出的不得已选择。
“如果资金无限，我一股都不会卖”他的这番话准确地展示了当前AI投资市场的困境。尽管有许多有前景的投资机会，但即便是拥有庞大资本的投资者，也无法同时抓住所有机会。实际上，软银的愿景基金从沙特阿拉伯主权财富基金（PIF）筹集了450亿美元，但即便如此，也不足以承担所有AI投资机会。
更值得注意的是，孙会长对AI泡沫论的强烈反驳。他使用了“主张泡沫论的人不够聪明”这样略显挑衅的表达，并提出了具体的经济依据。如果AI长期能创造全球GDP的10%，那么当前数万亿美元规模的累计投资将足以回收，这就是他的逻辑。
AI投资市场的现状与规模
具体审视孙会长的主张，会发现有趣的图景。考虑到2024年全球GDP约为105万亿美元，AI创造GDP的10%意味着每年将产生超过10万亿美元的经济价值。即便当前在AI领域投入的累计投资额达到数万亿美元规模，但考虑到这种经济影响力，这样的投资并不算过度。
实际上，截至2025年12月，英伟达的市值已超过3万亿美元，相当于美国GDP的约12%。一家企业的价值达到如此水平，本身就是AI市场潜力的一个指标。尤其是英伟达的数据中心部门2024年第四季度的销售额同比增长427%，达到226亿美元，这种增长趋势表明其并非泡沫，而是基于实际需求。
从国内情况来看，三星电子和SK海力士等存储芯片企业直接受益于AI热潮。三星电子在2024年第三季度的存储业务营业利润实现同比扭亏为盈，而SK海力士由于HBM（高带宽存储器）需求激增，股价较年初上涨超过30%。这些实际成果可以说是AI投资并非单纯泡沫的证据。
然而，尽管孙会长持乐观态度，AI投资市场中仍然存在明显的风险因素。最大的问题是从投资到实际收益创造之间的时间差。例如，OpenAI在2024年的收入估计为34亿美元，但为此投入的累计投资额已超过130亿美元。目前投资回报率尚未明确证明。
竞争格局与市场动态
从当前AI市场的竞争格局来看，硬件方面英伟达占据压倒性优势，但在软件和服务领域竞争激烈。谷歌的Gemini、微软的Copilot、Meta的Llama以及OpenAI的GPT系列在各自领域展现出竞争力。这种多元化的竞争结构可以被解读为市场健康的积极信号。
特别值得注意的是，各企业追求不同的战略。英伟达专注于硬件基础设施，OpenAI致力于通用AI模型开发，而谷歌和微软则专注于与现有服务的整合。这种差异化的策略提高了在各自领域创造独特价值的可能性。
孙正义会长决定出售英伟达股份并投资OpenAI的决定也可以在这种背景下理解。硬件基础设施已进入相对成熟阶段，而应用软件和服务领域仍处于初期阶段，这一判断可能发挥了作用。实际上，OpenAI的ChatGPT在推出两个月内就获得了1亿月活跃用户，成为历史上增长最快的消费应用。
然而，这种增长能否持续存在争议。AI模型训练和运营所需的计算成本呈指数级增长，盈利能力难以保证。据估计，OpenAI的月运营费用高达7亿美元，因此收入增长和成本效率改善成为重要课题。
国内企业的应对策略也多种多样。NAVER通过HyperCLOVA X提供韩语特化AI服务，Kakao则通过Kakao Brain专注于AI技术开发。LG电子将AI功能整合到家电产品中，现代汽车则利用AI开发自动驾驶技术。各企业在自身优势领域尝试利用AI的努力正在增加。
孙会长提到的“AI创造GDP的10%”的前景要实现，需要在这些多样化领域的AI应用带来实际的生产力提升。目前主要在内容生成或客户服务自动化等领域取得成效，但在制造业、医疗、金融等传统行业的全面引入仍处于初期阶段。这些领域的成功与否将成为决定AI投资长期收益的关键因素。
最终，孙正义会长“含泪出售”的告白象征性地展示了当前AI投资市场的复杂现实。机会无限，但资源有限，长期前景光明，但短期不确定性仍然很大。尽管如此，他对AI泡沫论的强烈反驳可以解读为对该领域长期潜力的信心。未来几年观察这些投资转化为实际经济价值的过程将尤为重要。
本文基于首尔经济的报道，并加入了个人观点和分析。
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