沃伦·巴菲特再次被认为提前洞察了市场趋势。据《朝鲜财经》报道，伯克希尔·哈撒韦自2024年开始的苹果股份抛售和现金持有扩大战略被分析为在2025年底的明智决策。个人而言，我对这种长期视角的投资策略印象深刻。
阅读这篇文章时，最让我感兴趣的是，巴菲特并不是因为苹果股价高而抛售，而是看到了更大的图景。2024年第二季度开始的苹果股份抛售当时对许多投资者来说是意外的。毕竟，苹果是伯克希尔最大的持股公司，巴菲特曾称其为“想永远持有的股票”。
然而，到2025年12月的现状显示，巴菲特的判断是多么准确。苹果股价自2024年7月高点以来经历了显著调整，尤其是中国市场的疲软和AI转型延迟的担忧成为现实，投资者的担忧加剧。与此同时，伯克希尔持有的现金估计约为3,200亿美元，这是公司历史上的最高水平。
事实上，对于这种现金持有策略，可以有多种观点。一些投资者可能会认为“仅仅积累现金有什么意义？”毕竟，考虑到通货膨胀，现金的实际价值会下降。然而，从巴菲特的角度来看，现金不仅仅是一种资产，而是抓住机会的“弹药”。
市场时机与估值的重要性
文章中值得注意的一点是巴菲特对估值的哲学。考虑到苹果抛售时的市盈率超过30倍，这显示了即使是再好的公司，如果价格过高也可以抛售。这是许多个人投资者容易忽视的部分。
2025年当前苹果的状况显示，多个挑战变得更加明显。中国市场的份额下降比预期更为严重，华为等中国本土品牌的反击愈发猛烈。此外，AI功能的引入比预期更晚，导致苹果在三星电子和谷歌等竞争对手面前显得落后。
尤其是苹果智能化产品的发布延迟令人担忧。原定于2024年底的全面AI功能在2025年仍未完全实现。相反，三星的Galaxy AI和谷歌的Gemini集成功能已经显示出相当高的完成度，苹果的AI竞争力受到质疑。
在这种情况下，巴菲特减少苹果股份的决定被认为是明智的。尽管苹果仍然是一家出色的公司，品牌力量和生态系统竞争力依然强大，但其增长动力不如以往明显。尤其是在中国这个巨大市场的疲软可能并非暂时现象。
有趣的是，巴菲特不仅抛售了苹果。文章显示，他还部分抛售了其他主要持股。这可以被解读为对整体市场状况的谨慎态度，而非对某一特定公司的担忧。
现金的战略价值与未来展望
关于巴菲特积累现金的原因，有多种解释。首先，可能是因为没有找到有吸引力的投资目标。当前美国股市的估值处于历史高位，对于价值投资者巴菲特来说，可能没有值得购买的股票。
其次，可能是对经济状况的担忧。2025年当前美国经济依然稳健，但考虑到通胀压力、利率状况以及地缘政治风险，随时可能出现调整。实际上，美联储的利率政策、中美贸易关系、乌克兰战争的长期化等不确定因素很多。
第三，可能是在等待更大的机会。3,200亿美元的现金足以收购一家大型企业。如果市场出现大幅调整，那时可以以低廉的价格大量收购优质公司。
我个人认为第三种可能性最大。巴菲特在2008年金融危机时也采取了类似的策略。当时，他提前积累现金，危机爆发后以有利条件投资于高盛和通用电气等优质企业。结果如何，大家都知道。
但这种策略是否也适用于个人投资者呢？事实上，完全照搬可能很难。个人投资者可能没有像伯克希尔那样几十年积累现金的余地，也更直接受到通胀的影响。但至少保留部分现金显然是有意义的。
尤其是在当前市场估值高企的情况下更是如此。在标普500的市盈率超过25倍的情况下，没有必要勉强投资。虽然市场可能继续上涨，但投入全部资金是有风险的。
另一个值得注意的是，巴菲特似乎在逐渐改变对科技股的看法。过去，他因为不熟悉技术而几乎不买科技股，但通过投资苹果，他展示了科技股也可以成为价值投资的对象。然而，通过这次抛售，他也表明科技股并非一定要长期持有。
这对当前经历AI热潮的市场具有重要启示。尽管像英伟达和微软这样的AI相关股票显示出巨大涨幅，但这些股票最终仍需根据基本面和估值进行评估。无论技术多么优秀，如果价格过高，仍然可以抛售，这一巴菲特的哲学也适用于此。
2025年底的现状显示，巴菲特的这种策略可能会更加闪耀。经济不确定性依然存在，地缘政治风险持续。在这种情况下，积累足够的现金并等待机会的策略显得非常明智。尽管短期内可能存在机会成本，但从长远来看，可能带来更大的收益。
最终，从这一案例中我们可以学到的是，投资中最重要的是时机和耐心。并不是因为公司好就一定要买，而是要等到合适的价格再买。并在机会来临之前积累现金。巴菲特再次向我们展示了这些基本原则仍然有效。
本文基于[投资笔记] 巴菲特再次正确 – 朝鲜财经的文章，结合个人观点和分析撰写。
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